Zero Recourse Project Finance
Modell zur Risikostrukturierung von Immobilienentwicklungen
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Beschreibung
Die vorliegende Arbeit liefert ein Risikostrukturierungs-Modell für Immobilien-Projektentwickler, das dazu dient, eine rückgriffslose Projektfinanzierung für Entwicklungsprojekte zu erzielen, welches als „Zero Recourse Project Finance“ definiert wird. Gegenüber der klassischen Finanzierung zielt diese Finanzierungsform nicht auf die Bonität des Entwicklers ab, sondern beschränkt sich bei Haftungsmasse und Kapitaldienstbedienung ausschließlich auf das geplante Immobilienprojekt, respektiveden sich daraus ergebenden bzw. prognostizierten Ertrag. Anhand des in sich geschlossenen Risikomanagement-Regelkreislaufs und unter Verwendung eines konsequent am Wertschöpfungsprozess abgeleiteten Risikokatalogs wird der Entwickler in die Lage versetzt, einerseits risikoadäquate Projekte auszuwählen und andererseits das inhärente Risikogefüge des Projekts gegenüber den Finanzierungspartnern transparent aufzubereiten sowie aktiv zu gestalten. Der Bedarf für Zero Recourse Project Finance Strukturen leitet sich aus einer durchgeführten empirischen, mehrperiodischen Bilanzanalyse von Projektentwicklungs-Unternehmen ab. Diese Analyse hat eine angespannte finanz- und ertragswirtschaftliche Situation der Branche zum Ergebnis und deckt die Gesamtreferenz der Entwicklerbranche hinsichtlich definierter Merkmalsverteilungen ab. Auf Basis einer empirischen Befragung von Immobilien-Financiers in Deutschland werden im Zuge der vorliegenden Arbeit darüber hinaus die Anforderungen und das Finanzierungsangebot bei Immobilien-Entwicklungen analysiert. Die Ergebnisse hieraus komplettieren das Modell hinsichtlich der Anforderungen zur Ausgestaltung und der seitens der Entwickler zu beachtenden finanzierungsrelevanten Parameter.Nach abgeschlossenem Studium an der TU Kaiserslautern zum Dipl.-Ing. Bauwesenund wirtschaftlichem Aufbaustudium an der TU München zum Dipl.-Wirtsch.-Ing.begann Dr. Peter Walsh seine berufliche Tätigkeit als Immobilienspezialist bei der Ernst & Young Real Estate GmbH in München. Parallel zu seiner beruflichen Tätigkeitpromovierte er im Fachbereich ARUBI der TU Kaiserslautern zum Thema: ZeroRecourse Project Finance – Modell zur Risikostrukturierung von Immobilienentwicklungen. Seit 2008 arbeitet Dr. Walsh bei Shinsei International Ltd. in Frankfurt im BereichInvestment Banking.
Autor*in
Peter M Walsh
Themen in »Zero Recourse Project Finance«
Bilanzanalyse Immobilienentwicklung Immobilienfinanzierung Projektentwicklung Risiko Rückgriffslose Projektfinanzierung