Die Prognose von Ertragsteuern im Discounted Cash Flow-Verfahren
Eine Analyse der Decision Usefulness der IAS 12 und SFAS 109
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Beschreibung
Investoren verfolgen das Ziel der Marktwertmaximierung des Eigenkapitals und stellen beim Vergleich von Investitionsalternativen den Marktwert von Unternehmen dem ihrer Ansicht nach angemessenen Grenzpreis gegenüber. Da die Ermittlung dieses Grenzpreises meist auf der Basis von Discounted Cash Flows erfolgt und diese durch die Steuerbelastung von Unternehmen und Anteilseignern erheblich beeinflusst werden, müssen Investoren zukünftige Ertragsteuerzahlungsströme prognostizieren. Sie sind dabei auf entscheidungsnützliche Informationen angewiesen, deren Vermittlung das erklärte Ziel der nach IFRS und US-GAAP erstellten Jahresabschlüsse ist.
Wilhelm Schmundt untersucht, in welchem Maß die internationalen Standardsetter diesem Ziel im Bereich der Ertragsteuerbilanzierung nach IAS 12 bzw. SFAS 109 gerecht werden. Der Autor präsentiert eine Systematisierung der vom Investor zu berücksichtigenden Ertragsteuerzahlungsströme und stellt in einer umfassenden Analyse dar, inwieweit diese aus Jahresabschlussinformationen abgeleitet und in Discounted Cash Flow-Modelle integriert werden können. Abschließend gibt er Empfehlungen für eine Modifikation der IAS 12 bzw. SFAS 109.
Die vorliegende Arbeit wurde im März 2008 von der Fakultät für Betriebswirtschaftslehre der Universität Mannheim als Dissertation angenommen. Mein erster Dank gilt daher meinem Doktorvater Prof. Dr. Christoph Spengel für zahlreiche wertvolle Diskussionen und seine Unterstützung, die ich während meiner Promotion erfahren habe. Weiteren Dank schulde ich Prof. Dr. Ulrich Schreiber und Prof. Dr. Dirk Simons, die die Entstehung meiner Arbeit mit wichtigen Anregungen begleitet haben. Prof. Dr. Jens W- temann danke ich für die schnelle Erstellung des Zweitgutachtens, Prof. Dr. Hans-Peter G- ner für die Abnahme der Nebenfachprüfung und unsere andauernde Zusammenarbeit im - minar zur "Langfristigen Unternehmensplanung". Alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der Lehrstühle in der "Area Accounting and Taxation" haben in menschlicher und fachlicher Hinsicht einen großen Anteil am Entstehen meiner - beit. Mein besonderer Dank gilt Dipl.-Kfm. Jannis Bischoff und Dipl.-Kfm. Dennis Völler, mit denen mich nicht nur die Diskussion von Problemen der Ertragsteuerprognose verbindet. Meinem Freundeskreis ist es stets mit großem Erfolg gelungen, mich aus der Welt des DCF- Modells und der Ertragsteuerbilanzierung in die Wirklichkeit zurückzuholen und auch die anderen Seiten des Lebens nicht vergessen zu lassen. Auf seinen Rückhalt konnte und kann ich mich immer verlassen. Für die Übernahme des Korrekturlesens gilt Ferdinand Elfers und Wibke Nonnenmann mein besonderer Dank. Meinen Eltern danke ich für ihre Liebe und Unterstützung in allen Höhen und Tiefen vor, während und nach meiner Promotion. Ihnen ist diese Arbeit gewidmet. München, im April 2008 Wilhelm Schmundt V Inhaltsübersicht
Investoren verfolgen das Ziel der Marktwertmaximierung des Eigenkapitals und stellen beim Vergleich von Investitionsalternativen den Marktwert von Unternehmen dem ihrer Ansicht nach angemessenen Grenzpreis gegenüber. Da die Ermittlung dieses Grenzpreises meist auf der Basis von Discounted Cash Flows erfolgt und diese durch die Steuerbelastung von Unternehmen und Anteilseignern erheblich beeinflusst werden, müssen Investoren zukünftige Ertragsteuerzahlungsströme prognostizieren. Sie sind dabei auf entscheidungsnützliche Informationen angewiesen, deren Vermittlung das erklärte Ziel der nach IFRS und US-GAAP erstellten Jahresabschlüsse ist.
Wilhelm Schmundt untersucht, in welchem Maß die internationalen Standardsetter diesem Ziel im Bereich der Ertragsteuerbilanzierung nach IAS 12 bzw. SFAS 109 gerecht werden. Der Autor präsentiert eine Systematisierung der vom Investor zu berücksichtigenden Ertragsteuerzahlungsströme und stellt in einer umfassenden Analyse dar, inwieweit diese aus Jahresabschlussinformationen abgeleitet und in Discounted Cash Flow-Modelle integriert werden können. Abschließend gibt er Empfehlungen für eine Modifikation der IAS 12 bzw. SFAS 109.
Autor*in
Wilhelm Schmundt
Themen in »Die Prognose von Ertragsteuern im Discounted Cash Flow-Verfahren«
Bilanz Bilanzierung Discounted Cash Flow GAAP IAS IAS 1 IAS 12 IFRS International Accounting Standards International Financial Reporting Standards Investition Steuerbilanz Steuern Unternehmensbewertung cash flow